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探索之声(DISCOVERY VOICE)

2017-10-27 中美金融战:第二季- 防御战 (131) 股市IPO对经济的发展作用越来越大！

一个国家的经济发展我们常说的是三架马车：投资，出口和消费，但是无论是哪架马车都离不开金融的支持,没有资金哪个马车也没有动力,以前我们主要是依靠银行

的资金来支持这三架马车,每年的M2增长都在12%以上,结果是我们的银行不堪重负,M2已经达到了160万亿人民币以上,超过了GDP的两倍以上了,这显然是无法持续的,因

为银行的资金是有巨大的成本的,我们可以看下表,2012年到2016年我国M2的增量,非常的快.请看:

年份	M2(万亿）	增加量（万亿）	M2年增长率（%）	GDP(万亿）	GDP增加量（万亿）	GDP年增长率（%）	M2/GDP	备注
2012年末	99.42	12.27	13.8	53.41	7.59	7.7	1.82
2013年末	110.65	13.23	13.6	58.80	5.39	7.7	1.88
2014年末	122.83	12.18	12.2	63.59	4.79	7.4	1.93
2015年末	139.23	16.4	13.3	67.67	4.08	6.9	2.05
2016年末	155.01	15.78	11.3	74.41	6.47	6.7	2.08	达到了2倍GDP

我们看到每年的增加都是12%到13%，这显然是太高了，货币的增加要远远高于经济的增长，这是无法持续的！我们可以看到货币的增加没有推动经济的同步增长，

投放1元钱，有时连05元的经济增长都没有取得，这明显是无法接受的，但是由于2017年中国股市的IPO常态化发行，对此解决了很大的问题，我们发现2017年的M2 增加

不是非常快了，甚至有些下降了！请看！

月份	M2（万亿）	增长率（%）	货币增量（季度）（万亿）	GDP增量	备注
2017年1月	157.59	11.3	第一季度：2.37万亿	6.9%	从2016年末就开始下降了
2月	158.29	11.1
3月	159.96	10.6
4月	159.63	10.5	第二季度：3.5万亿	6.9%
5月	160.14	9.6
6月	163.13	9.4
7月	162.9	9.2	第三季度：2.67	6.8%	预计：第四季度即使是3.5万亿的增加，全年也只有12.04万亿，那就是 2012年一来最少的年份了。而GDP增加6.9%就是80万亿以上，增量为5.59万亿，还是可以的。
8月	164.52	8.9
9月	165.57	9.2

我们发现M2增速是逐级回落的，那为什么货币的增速减少了，而经济反而没有受到太大影响呢？这里面的原因就是股市的作用，由于股市的IPO常态化，结果就是股市

的融资为经济的发展提供了动力。请看！

目前中国股市保持了每周9家的发行速度，如果每家融资4亿到5亿人民币的规模，大约IPO每周可以提供40亿到50亿人民币的直接融资，如果占其原始股本的20%，

因为上市后大约可以上涨3倍，每周的IPO就会产生120亿到150亿的流通市值，总市值就增加了600亿-750亿人民币，因为有的涨的多一点，盘子大一点！也就是大约可以

每周增加1000亿左右的股票市值，一个月就是4000亿，一年就是5万亿人民币的新增股票市值，秘密就在这里，这等于只算IPO就可以为经济提供大约5万亿人民币的直

接融资，还不算其他的直接融资手段，所以我们看到就是股票的常规发行就可以解决如此大的资金供给，这也就可以解释了为什么我们的M2减少了，可是我们的经济

没有什么影响的原因，这也是笔者多次强调的，中国股市未来为经济发展提供的动力还没有发挥出来，如果我们能坚持这个速度10年，那就是股票市场就可以为中国经

济提供50万亿人民币的资本，这个力量是非常大的！这也是美国股市这些年能力挺美国经济的原因，2008年美国股市最低时只有10万亿美元的股票市值了，而2017年10

月美国股市的市值达到了29万亿，美国人用9年时间通过股市提供了19万亿美元的资本，而美国的GDP一年也就是19万亿美元左右，也就是说美国通过股市为美国经济

提供了和其一年GDP一样的资金支持，如果我们的股市也能做到通过股市能提供如此多的资金（资本），那中国经济的运行一定会完全不同，笔者多次说过，中国人

不笨，美国能做到的，我们中国人能做到，可惜由于各种原因我们没有充分发挥股票市场的功能，如果我们运用好股市，中国经济的发展前景是非常光明的，我们还有

许多手段可以运作让经济发展得更好！

不比不知道，一比吓一跳，我们通过股市可以让M2下降如此之多，我们通过股市可以让经济的韧性更加好！更加灵活！我们对于中国的经济没有理由太悲观！反而应该

乐观才是！

作者:大卫