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探索之声(DISCOVERY VOICE)
| 2018-07-23 中美金融战:第三季-相持战(183)财富500强，惊醒中国！ 7月19日晚，财富杂志公布了2018年世界500强名单，美国第一有126家，中国第二有120家（大陆111家，港澳台9家），我们是应该高兴的，因为我们的企业变得 越来越大了，大企业变多了是好事，但是仔细看看我们的企业就会发现，我们的企业是只大而不强，收入多而利率少，传统行业多创新企业少，更让笔者担心的 是目前这些大的公司出现了一种交叉持股（CROSS-SHAREHOLDING)的现象，各个大企业往往是你中有我我中有你，互相持股层层嵌套，这是非常危险的情况，如果我 不采取措施，有可能重蹈日本的覆辙。为此我们有必要看看上世纪90年代日本的情况: 日本在二战后为了和美国竞争，想出了交叉持股的方法，当时日本企业单个实力不如美国，但是交叉持股后就可以防止企业在公开市场上被恶意收购，就像在 大海中的小船为了安全用铁链链接在一起可以抗击风浪，但同样一旦有一个船沉没或着火可能让所有的船处于危险之中，上个世纪90年代日本的泡沫经济破灭后，企 业由于是交叉持股大量的坏账是无法处理的，在日本交叉持股的现象快速的退出了历史的舞台。但目前交叉持股在中国的发展是非常迅速的，据不完全统计，沪深上 市公司的交叉持股已经非常的普遍，这是非常让人担心的：因为这种方法有好处但是更有缺点,请看： 交叉持股的优点： 1.交叉持股可以对外部投资者的恶意收购起到有效的抑制作用。 2.企业之间的交叉持股增进了企业之间的交流合作，统一了企业之间的行动，使企业能够有效地规避经营风险。 3.交叉持股为企业筹措资金提供了坚实的保障。互相担保互相抵押。 交叉持股的弊端： 1.交叉持股容易使股东对经营者的监督机能减弱，造成经营者的权利膨胀。 2.长期交叉持股导致企业所有权固化，使企业通过发行新股筹资的机能被弱化。 3.交叉持股衍生主办银行制度，容易造成企业的资金乱用，降低资金的使用效率。 中国目前的公司情况很可能重蹈日本的错误，由于交叉持股让银行无法真正监管，几个甚至十几个大企业集团通过交叉持股达到大而不能倒,巨大债务链条可以造成 重大的风险,未来出现问题就是巨大的金融风险，这是非常危险的情况，因为从500强（大）的企业来看，中国的企业只是大而不是强，已经有了这个苗头了，如何解决 是我们面临的问题，笔者认为目前中国企业交叉持股主要的目的是为了融资和去杠杆，在当前国内资金不太宽裕的情况下，企业通过交叉持股来达到互相担保,到国外高 价融资的情况也是非常普遍，我们也没有很好的监管手段，未来还是要国内的资金来补窟窿的，很显然漏洞太多了！必须统筹考虑，否则我们的经济问题就是越来越多！ 因此我们要加强监管,让中国企业500强是真正的强,而不是只大不强,企业运作更加的规范,而不是为了融资为了抱团取暖的交叉持股,看来我们的现代企业制度还是有 很长的路要走呀! 作者:大卫 |
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