历史真的会如此巧合？-中美金融战:第三季-相持战-大卫专题-爱凯恩咨询.htm

好的制度坏人能变好人！坏的制度好人能变坏人！

探索之声(DISCOVERY VOICE)

2020-11-30   中美金融战:第三季-相持战(353) 历史真的会如此巧合？

     有句话叫做“历史是会重复的”，也就是说历史往往出现惊人的巧合，其实历史之所以巧合是因为历史是人创造的，只不过是不同时期

的人创造的，因为时空和条件的不同，可能会有所差异，但本质上是不变的，比如当今社会发展经济就是不二法则，无论是发展中国家

还是发达国家，必须想办法发展经济，在所谓的民主国家，如果经济发展的不好就没有选票了，比如这次特朗普式的失败，而在其他国家

经济不好就说明你的执政水平有问题，历史上经济不好成为苏联解体的主要原因，为此发展经济就是头等大事！

   2003年发生了“非典”疫情，世界的经济都受到了影响，中国也不例外，为此2003年中国启动了“房地产”其实1998年中国就取消了福

利分房制度，为此中国开始了渐进的房地产改革，商品房占比从1997年的34%开始上升，在2003年的年初以为房地产的各种乱象，高层

还要控制房地产的发展，但是“非典疫情”发生后，众所周知的就是“18号文件"，明确把房地产放到了国民经济的支柱地位，这个定位是

非常重要的，我们回过头看2003年其实是房地产的元年，中国依靠房地产在10多年时间里，经济的发展非常快，谁也没有想到今天的房

地产其实是中国最大的“资金池”，也是中国居民家庭最大的资产了，虽然中国高房价影响了居民的消费，但房地产确实支撑了中国城市

的经济建设，没有房地产中国的城市基础建设是不可能有如此大的提升的，中国利用房地产让中国经济快速发展了近20年，这个功劳是

非常大的，目前世界三大经济体，中国，美国，欧盟分别利用房市，股市，债市来提供资金，但是很显然都遇到了“瓶颈”期，中国的房地产

有非常大的泡沫了，为此国家提出了“房住不炒”的战略决策，这当然是非常重要的，而美国为了经济发展，在拼命拉抬股市，美国股市

的大泡沫总有一天会爆破，美国股市中的五大科技股（FAAANG)的总市值达到了7.6万亿美元，这样大的泡沫是无法想象的，而欧洲利用

国债市场支撑经济的发展也是步履维艰了，因为债市在理论上的“弹性”非常低，如何办？各国都在绞尽脑汁想办法。

     2020年突如其来的“新冠肺炎”疫情，世界经济再次遭到大的打击，国际上的交往基本上中断了，为此，中国高层在2020年的开年就

开始了布局，那就是中国的资本市场，因为中国的资本市场还有非常大的空间，我们简单梳理一下2020年高层关于资本市场的各种政策

就会发现，国家对于资本市场的重视已经达到了历史的最高，请看截止10月30日，有关政策：

2020年1月3日：证监会《公开募集证券投资基金全国中小企业股份转让系统挂牌股份指引》

2020年2月14日：证监会《上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规定》是对《上市公司证券发行管理办法》，《创业板上市公司

证券发行管理暂行办法》的调整。

2020年3月6日：证监会《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的规定》

2020年4月27日，证监会《创业板改革并试点注册制总体实施方案》

2020年5月22日：证券会《关于修改<证券公司分类监管规定>的决定》

2020年8月21日：证监会《欺诈发行上市股票责令回购实施办法(试行)》

2020年10月23日：证监会《可转换债公司债券管理办法（征求意见稿）》

这是截止10月30日的文件，我们可以看到各种规定，可以说是密集出台，但同时我们也发现我们的法律漏洞太多了，为何以前没有规定，

现在要规定了？唯一的解释是我们开始重视了，有人说这是历史上第一次如此重视股市（资本市场）。尤其是中国的金融委员会也为此

有过非常重要的论述，这一切一切的迹象表明，中国未来一定会非常重视资本市场，2020年的资本市场可能真的是2003年的房地产市场，

历史会再次巧合吗？

    因为简单计算就知道只要我们加大直接融资的比例，中国的整体负债水平就会下降，中国的经济弹性就会好很多，就算再笨的人看到

美股股市的总市值已经达到了GDP的200%，而中国只有70%，这个空间是非常巨大的，这时不做还要等到何时？未来我们回过头看

2020年就是资本市场的元年！因为我们未来的最有潜力的资金池是股市，但是前提是我们一定要操作好！2015年我们已经失败过一次了！

其实中国发展中的最大问题就是我们的方法问题，我们目前是采用“先做后管”的模式，其实在西方发达国家已经成熟的领域中，我们没有

必要一定要“先放开，后管理”,这样做的最大的缺点是代价太大，好处是可以先干起来！股市的发展其实我们完全可以依照西方的模式，

至少我们可以和香港的模式一样，我们那种先干起来的模式只适用于新的业态，而股市（资本市场)已经至少有100年的历史了，就算从

1929年大萧条算起，西方已经在资本市场中玩了100多年了，我们没有必要自己搞一套了，中国搞的各种特色，到后来还是回到了西方那

一套中，我们走过许多的弯路了，中国资本市场已经30多年了，到了30而立的时候了，历史并不会给中国太多的时间！

作者：大卫

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