| 2015-02-26 "注册制"的"利与弊" 对于中国股市非常重要！
目前大家对于注册制非常重视,国外有的媒体认为是中国的一件大事,可能要改变中国的格局!笔者认为,推出注册制一定要搞清楚"利与弊" ,否则好事就变成了坏事!
因为这关系到中国的融资体制的变化,搞不好会出问题!笔者谈一下观点如下：
好处：1.加快IPO:
如果开始注册制,放开了,不用审核了,只需要报材料,当然目前细节没有出台,但是,肯定应该可以加快IPO,这当然是好事，因为中国的IPO速度太慢了，
2014年只完成了96家，无法完成支持高科技企业的任务，所以，加快IPO 是目前的主要任务，但是，目前，加快IPO也是可能的，2月份就批准了
20家企业的IPO，其实，只要恢复B 股的融资，完全可以加快IPO，没有必要非得搞注册制。
2.有可能防止腐败：当前的审批制认为是腐败的原因，如果没有了审批当然这个环节的腐败就没有了，那其他的环节因为不清楚，所以，防止腐败只是可能。
3.激励企业的创业热情：目前，注册制的好愿景是企业，尤其是民营企业可以自由上市了，但是，如果是真的高科技企业，目前的情况下也可以上市呀！
关键是目前的上市数量太小，而不是什么注册制的问题！
4.提高直接融资的比例：另一个希望是未来企业的融资不需要审批了，可以加快再融资的数量，这个问题也是两面，再融资有效
率是必须的，如果还是圈钱目的，
做过企业的人都知道，中国的企业对于资金都是来者不拒，尤其是股市的资金更是如此，就算是银行的资金，中国的企业全部
是来者不拒！知道银行内情的人就知道银行有多少坏账了，如果下一步不限制融资，可能会出现什么情况！美国的次贷危机使如何发生
的，美国人都玩出事了，中国人就更会出事了！美国人玩了100年的股市，制定了多少制度都没有制止次贷危机，中国人如果放开了，
后果不好设想！
坏处：1.造假上市盛行：社会上有一句话,有300%的利润的生意,即使杀头也有人做!但是,IPO的市盈率达到20倍时正常的,这时,不知道中国会发生多少造假的事情,看看
2010年中国企业通过所谓的发向收购在美国的OTCBB上市,结果是把中国企业的诚信损失殆尽,结果是丢掉了信用和金钱!中国如果放开了,乱是
一定的,可能达不到高层的希望.
2.中介和上市公司会联合欺骗投资者：如果不审计上市公司的资料，那中介公司就是最大的收益者，因为保荐机构的中介公司可以说是最大的权力者，不知道会
出什么世界上的笑话，市盈率达到100倍都有可能，关键是这100倍也不是真的，有人会说，那投资者有对风险的承受责任，
投资者是自己负责，但是，关键是中国目前是否到了不需要股市稳定经济的时候，中国和美国不同，美国已经进入了创新
社会，中国到了美国的阶段了吗？
3.市场中会出现像香港市场那样的大量仙股：大家都知道香港市场有大量的仙股，只有几分钱，但是，同样，中国大陆和香港市场也不一样，香港市场只是个平台，
大陆市场是国家经济的重要组成部分！不可以乱的！如果出现大量垃圾股票也是问题.
4.可能打乱政府的布局：尤其是“混合制改革”的进程：混合制改革是未来高层资本布局的关键，目的是使国家资产保值增值，如果股市乱了，国家资产就可能
出现估值的下降，未来的养老金缺口就无法补上。这对于国家的稳定非常重要！
5.有可能是股市成为“更为恶劣”的赌场：中国股市的弊端已经由来已久，如果我们没有全面的考虑，比如。欺骗上市后造成投资者的损失如何补偿，目前还是没有
全面的制度，如果乱了，会造成股市的大混乱！到时候就无法收拾了！有可能出现习主席说的大的方向性错误！
目前的问题是我们的IPO速度慢，只要解决了IPO 问题了就可以了！
结论:中国的事情是一放就乱，尤其是中国的股市，虽然中国股市只有20多年，但是，我们的经验还是不能乱，目前，还不是注册制的时机，未来的时机可能是2020年
以后，等到混合制改革完成，中国的GDP达到美国的水平，中国股市的总市值和美国相当，到那时，可能是注册制的推出时机！当然,还有一个方法是逐渐推出,分阶段
用5年时间过渡到完全的注册制,可能是可行的方法,不可以完全放开.中国的经验是渐进原则,30多年的改革经验已经证明是唯一正确的方法!
作者：大卫 |
