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2007-04-18 拯救美国资本市场竞争力

在美国的金融首都纽约，保尔森向刚刚由民主党人取得控制权的新国会上了“第一课”。北京时间昨天凌晨，身为美国财长的保尔森在纽约经济俱乐部发表了题为“美国资本市场的竞争力”的演讲，呼吁包括国会在内的监管当局采取措施力保这个“世界上最好的资本市场”的地位。

如同所有人预见的那样，保尔森再次警告了过于严苛的《萨班斯奥克斯利法案》对于美国资本市场竞争力的负面影响，并表示该法案在具体实施中应该更为“灵活”。
萨奥法案出台的初衷是为了杜绝类似安然的严重公司造假案例，“尽管（这样的法案）有必要，”但萨奥法中规定的会计准则“在实施过程中可能带来不必要的成本，给我们的经济带来新的风险”，出身华尔街大投行高盛的保尔森表示。

保尔森指出，自该法案2002年推出以来，美国市场的股票发行量明显下降，而“很大一部分”遵守萨奥法案的时间和财力原本可以用于创造新就业和为股东创造更大价值。

萨奥法中最令公司头疼的条款就是所谓的“404条款”，其中对上市公司管理层的内控评价提出了明确要求。从美国国内来看，根据波士顿研究公司AMR统计，仅在今年，美国上市公司用于遵守萨奥法的成本就将高达60亿美元。因此，连保尔森也不得不呼吁：“404条款应该通过一种更有效率和节省成本的方式来实施。”

“（萨奥法）已成为外国企业在美国上市的最大障碍，严重扼杀了海外公司赴美上市的积极性。”瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬对记者说。
从横向比较来看，美国去年吸引的IPO总量占全球份额的20％，远低于2001年的35％。而今年以来规模最大的10宗IPO均不是发生在美国。

民主党人主张放松管制

事实上，与其说保尔森此次是在给新国会“上课”，不如说是顺应了民主党人的要求。“民主党人对萨奥法一直持保留态度。”陶冬表示。
专家还表示，此前其实华尔街对于萨奥法过严的担忧一直存在，之所以迟迟没有任何实质应对举措，主要源于美国政府及国会的官僚氛围。

前主席格林斯潘在本月9日表示，由于民主党在获得美国国会众议院的控制权后，又赢得参议院的控制权，他预计备受美国公司高管批评的《萨班斯奥克斯利法》将会发生变化。
民主党参议员查尔斯·舒默和预计将成为众议院财政委员会主席的民主党众议员巴尼·弗兰克都支持改动萨奥法中的重要条款。”