| 2006-11-06华尔街严查投资银行高官
4月底向美国金融监管机构上交4亿美元罚款之后，花旗集团首席执行官威尔原本以为就没事了。不料，美国金融监管部门却对其股票分析中存在的利益冲突问题穷追不舍，上周末更是发出指令，要求威尔提供与之相关的资料。
这是美国金融监管部门最近对股票分析中的利益冲突展开新一轮调查的组成部分。上周末，美国证券交易委员会、全国证券交易商协会及纽约证交所联手发出指令，要求花旗、摩根斯坦利、高盛等华尔街12家投资银行的50多名首席执行官、研究部门主管或投资银行家，在6月20日之前提供相关资料，以供监管部门进一步调查之用。除电子邮件外，金融监管机构还要求有关投行提供管理层对证券分析师的业绩考评及通信资料，以便判断管理层对证券分析师的管理方式是否恰当。
据报道，这是证券监管机构迄今为止所进行的规模最大的一项调查工作，几乎涉及华尔街所有大型投资银行的主管。调查的重点集中于这些金融机构主管是否纵容甚至迫使下属的证券分析师故意发表虚假的股评报告，人为抬高股票评级。
有人说调查处罚实际上是“只抓苍蝇不打老虎”
此前，有关华尔街投资银行股评分析利益冲突的调查主要是针对投资银行本身和证券分析师这样的直接当事人，而对幕后负责管理证券分析师的投资银行主管似乎网开一面，真正受到惩罚的投资银行主管几乎没有。难怪有人说，美国金融监管机构的调查处罚实际上是“只抓苍蝇不打老虎”，有的证券分析师也因此喊冤叫屈，认为自己当年是在高层主管的压力之下才做了违心事。花旗下属的所罗门美邦前证券分析师布鲁格曼就是其中之一。
布鲁格曼曾是美国电信行业明星分析师，据说先后为花旗带来10亿美元进账，最高时每年可从花旗获得2000万美元的收入。前不久，花旗因针对布鲁格曼股评的官司案增多而解雇了布鲁格曼。然而，布鲁格曼不愿就这样不明不白地作为替罪羊而被解职。他透露称，当初他人为地抬高对某些电信股票评级是迫于花旗主管的压力。
据报道，布鲁格曼1995年将美国电报电话公司（AT&T）的股票评级定为“持有”，这在当时的华尔街差不多就是负面评级。结果到1996年AT&T分拆朗讯科技时，所罗门美邦无缘参与这笔金额高达30亿美元的投资银行交易。1998年中期，所罗门美邦主管梅斯特雷亲自打电话，要求布鲁格曼无论如何也不能对AT&T再作负面评级。但布鲁格曼1998年10月在一次行业会议上演讲，列举有望成为21世纪主要电信企业的名单时，将AT&T排除在外。AT&T时任主管阿姆斯特朗获悉后向威尔表示不满，威尔为此深感不快，并嘱手下要求布鲁格曼写一份内部检讨，以此作为向AT&T致歉的依据。布鲁格曼在检讨中称，他注意到自己的所作所为得罪了AT&T，给AT&T造成了不利影响，这无疑损害了两家公司间的关系，使双方陷于尴尬境地。自此以后，威尔和花旗集团其他高层人士多次要求布鲁格曼对AT&T股票进行重新评估。1999年11月，AT&T打算将无线业务部门上市，布鲁格曼在多方压力下将对AT&T股票评级从“持有”直接上调到“买进”。2000年，AT&T宣布了106亿美元的无线业务首次公开募股计划。AT&T虽早已选择高盛和美林担任此次首次公开发行的主承销商，但后来也同意让所罗门美邦参与上市发行并支付了其4480万美元费用。
调查会遇到更大阻力和障碍
有关人士认为，像布鲁格曼这样在上司的压力之下，人为调高股票评级的证券分析师在华尔街为数不少，而当年诱使或迫使证券分析师虚抬股评的投资银行主管如今依然是官照做、钱照拿。迫于政治及民意压力，美国金融监管部门现在不得不将关注的焦点转向投资银行主管身上，有人称这是从根本上解决华尔街利益冲突问题的第二场战役。
美国金融监管部门这次要求高官们提供的信息资料涉及范围很广。不过，同针对证券分析师的调查相比，针对投资银行主管的调查必然会遇到更大阻力和更多障碍，因为这部分人地位高、影响大，与政客有着千丝万缕的联系。美国金融监管部门虽自称是为保护广大投资者利益服务的，但随着调查的深入，必然会涉及大型投资银行主管的切身利益，因此金融监管机构要想打赢这场战役，恐怕就需要更大的决心和更多的智慧了。
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