据传，现在支持股市上涨的各项因素中有一个是温和通胀，也就是资产价格的上涨以及本币对内的相对贬值。温和通胀使得资产价值面临重估，被证券化了的资产将会涨价。人们不妨以此为思路来考虑持有什么样的股票。答案似乎很简单，就是持有那些价格最容易上涨的资产。从实际情况来看，最容易上涨的资产主要是资源类资产，它们集中分布在上游原材料行业中，如矿山、水电行业，房地产行业也可以归在这个大的范畴之内。 

    在温和通胀的条件下，资产价格的上涨总是遵循从上游向中游再向下游转移的规则，而在这个过程中，上游资产的涨价幅度通常会更大。对上游行业来说，大量的资源不是不可再生（如煤炭、石油），就是开发空间相对有限（如水电），总体上是用掉一点就少一点。房地产行业也很类似，中心城区的土地资源更是极度稀缺。这几年，上游资源、地产股表现普遍要好于中游、下游行业的股票，有色金属、煤炭、水电、地产股之所以受到广泛追捧，就很说明问题。 

    沪深股市资源类股票价格已经涨了很多，近期出现了调整，有人担心行情结束了。其实，调整不等于行情结束。在通胀预期仍然强烈的情况下，这些资产的价值发现还远远没有结束，今后还会有很大的行情。这些股票应该是投资者在5000点上方进行投资的首选。

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