22.常用的股指期货日内交易技巧(1)
相信大部分个人投资者均倾向于股指期货的日内短线，为什么会有这样的情况，因为股指期货日内变化较快且幅度较大，根据股指易
(www.guzhiyi.com)专家统计，自股指期货上市以来日内波幅的盈亏收益均不低于10%，而波幅在20%之上的占据了其中的半壁江山。想做好
日内股指交易需要什么样的技巧，股指易专家常用交易技巧分析。
1、时间段的选择。开盘15分钟不推荐参与，因为此阶段大部分投资者投资心态不稳定，盘面易受隔夜赢损盘交易者的及时离场而大幅波
动。而10：00附近是比较好的交易时间段，此时基本上大家投资心态均比较理性且日内高低点也有参考了，这时候对日内大方向也有一个预
判了。
2、交易参考依据。日内交易讲究的灵活，因行情是多变的。就经验来看要关注沪深300指数现货及上证的盘口变化，关注今日股票市场盘口
买卖力量的强弱和上涨下跌股票的家数。举一个最简单的例子，以上证指数[2534.36 -0.98%]作为参考依据，当日开盘股票下跌家数大于上
涨家数且在随后的时间里面一直是处于下跌股票家数增长情况，此种情况不用说是典型的空头趋势，那对应的股指期货走势必然也会跟随下
跌。同时也要关注股指分时图上成交量的变化，对于日内放巨量的行情尤为重要，因为此种情况下往往是新一轮行情到来或者发生转势的开
始。
3、资金率的使用技巧。无论是做日内还是做隔夜，均需要强调一个资金管理。为什么这样说因为亏损是有限的，而盈利是无限的。很多投
资者在期货市场上投资失败最大原因就是资金使用不合理，期货的杠杆运用比太高，所以说如何运用有限的资金扑捉投资机会在任何时候均
是第一法则。一般建议日内资金使用率不超过总资金的60%。在股指期货上一般有2种资金使用方式：一种是一步到位的一次性建仓，这种操
作方式往往是盈利亏损风险均等，故不推荐使用，但对于突破行情来说也不失为一种很好的方式。另外一种是先试仓后加仓的倒金字塔建仓
方式，对于这样的操作来说刚刚开始风险是有限的，但一旦行情向试仓方向运行，此时再次去加仓不但可以放大盈利且容易在试仓错误的时
候将风险最小化。
以上是股指易网(http://guzhiyi.com/)对把握短线日内股指的一些见解，其中还包括很多的比如入场点位的选择、阻力位支撑位的确定、
检验个人交易系统成功方法，不同行情下技术指标的策略运用等。有需要可以去学习交流。
股指期货日内交易的分析思路总结
股指期货日内交易离不开对大盘指数的阶段性分析，这个阶段分析包含日K线位置分析以及当天指数运行的小波段分析，日K线位置分析让我
们整体认识当前位置可能出现的大概率走势，当天小波段分析让我们把握好操作方向与参与的时间点。
1.日K线位置分析：
要基本明确当前大盘处在行情的什么位置？前期大盘的主力资金成本位置在哪一带？套牢盘在什么位置？
在上数据图形中（数据库处理后的数据导入看盘软件生成的图形），我们得出的盘后分析结论是：2种资金统计方向决定大盘趋势；尤其是
主动盘资金的方向决定近期大盘趋势；目前（5月13日）大盘位置在前期主力成本点，完全换手成本点附近。
盘后这个结论是提供给我们这么个信息：目前位置很关键，要是政策面继续利空，主力资金可能放弃护盘，选择离场；要是政策面利空出
尽，主力大资金选择留守，那么在该位置不会继续杀跌;或者随时反弹。
2.日内小波段分析：当天趋势由多个小波段构成，股指日内交易操作的就是这些小波段。
小波段分析同样是分析“主动盘资金与承接盘资金的动态”；操作的基调就是：在资金进场的小波段去做多单，在资金离场（就是抛出股
票）的小波段里去做空。
我们就观察数据统计结果：要做的是判断当天是单边市还是震荡市，还有判断市场资金动态的转换。单边市就是资金呈现单边流出或者单边
流进，震荡市就是数据无序波动。单边市操作上就是放弃逆市开单的机会，只做顺市的方向；震荡市在操作上是快进快出。
股指期货日内交易技巧
相信大部分个人投资者均倾向于股指期货的日内短线，为什么会有这样的情况，因为股指期货日内变化较快且幅度较大，根据我们的数据统
计，自股指期货上市以来日内波幅的盈亏收益均不低于10%，而波幅在20%之上的占据了其中的半壁江山。想做好日内交易需要以什么为参
考，将我个人心得分享给大家。
1、时间段的选择。开盘15分钟不推荐参与，因为此阶段大部分投资者投资心态不稳定，盘面易受隔夜赢损盘交易者的及时离场而大幅波
动。而10：00附近是比较好的交易时间段，此时基本上大家投资心态均比较理性且日内高低点也有参考了，这时候对日内大方向也有一个预
判了。
2、交易参考依据。日内交易讲究的灵活，因行情是多变的。就经验来看要关注沪深300指数现货及上证的盘口变化，关注今日股票市场盘口
买卖力量的强弱和上涨下跌股票的家数。举一个最简单的例子，以上证指数作为参考依据，当日开盘股票下跌家数大于上涨家数且在随后的
时间里面一直是处于下跌股票家数增长情况，此种情况不用说是典型的空头趋势，那对应的股指期货走势必然也会跟随下跌。同时也要关注
股指分时图上成交量的变化，对于日内放巨量的行情尤为重要，因为此种情况下往往是新一轮行情到来或者发生转势的开始。
3、资金率的使用技巧。无论是做日内还是做隔夜，均需要强调一个资金管理。为什么这样说因为亏损是有限的，而盈利是无限的。很多投
资者在期货市场上投资失败最大原因就是资金使用不合理，期货的杠杆运用比太高，所以说如何运用有限的资金扑捉投资机会在任何时候均
是第一法则。一般建议日内资金使用率不超过总资金的60%。在股指期货上一般有2种资金使用方式：一种是一步到位的一次性建仓，这种操
作方式往往是盈利亏损风险均等，故不推荐使用，但对于突破行情来说也不失为一种很好的方式。另外一种是先试仓后加仓的倒金字塔建仓
方式，对于这样的操作来说刚刚开始风险是有限的，但一旦行情向试仓方向运行，此时再次去加仓不但可以放大盈利且容易在试仓错误的时
候将风险最小化。
股指期货日内交易技巧
股指期货做为中国资本市场的划时代金融产品，在它一推出即受到整个市场的高度关注，由于其迅速增长的成交量和不断出现的套利空间，
使得不少投资者跃跃欲试。但做为金融期货，它与普通商品期货在交易上有一定的独特性，如果仅仅以过去操作商品期货的方法和技巧去交
易股指期货，将会产生一定的操作误区，因此，有必要在此把我们在股指期货上的一些操作心得和大家做一个交流。
期货交易的每个阶段都会出现三种形态，即上升趋势、下降趋势和无趋势的整理形态。交易中我们应遵循顺势而为的原则，即使是在日内短
线交易中，同样也应该顺势操作，那么如果在股指期货交易中把握阶段的操作趋势呢？
股指期货的现货是股市中的沪深300指数，而沪深300指数和上证指数有着高度的相关性，因此在分析股指期货的现货时我们一般采用分析上
证指数的方法来判断期指的趋势。一般方法是每天早上开盘前先把前一天收盘后的财经新闻浏览分析一遍，通过对重要信息的研判，得出其
对当天大盘是利好或利空的影响，再结合技术分析手段判断股指当天的可能走势，从而确定当日的操作策略。如果得出当天股指向下的概率
比较大，那么盘中就以做空为主，每一次的反弹高点都是开空仓的机会，而对于期间的反弹一般不建议开多单参与，这是因为在下降趋势中
抢反弹风险较大，如果掌握不好有可能带来较大的亏损，这实际上就是常说的顺时而为不逆势而动的道理。反之，如果判断当天是上升趋
势，那么每一次回调就是入场开多单的时机，而回调我们是不建议做空搏短差的。如果判断当天有可能是无趋势的震荡市，则就要在盘中根
据具体情况去找合适的入场点位。当然，这些开盘前制定的操作计划不是一成不变的，具体操作起来要根据实际情况及时作出修改，因为股
指受及时信息和人为因素的影响很大，有时明明是下跌趋势，突然盘中有可能来个惊天大逆转，所以，我们事先的判断只能作为盘中短时间
的操作依据。
在开盘前通过各种信息和技术形态的分析做出操作计划后，接下来就要等开盘后股指实际的走势来验证我们判断的准确性了。股指期货是对
股指未来可能走势的预期，因此它在一定程度上提前反映了股指的波动趋势，而股指的运行轨迹又反过来影响股指期货的运行方向。由于股
指期货比股市提前15分钟开盘，因此，在这15分钟里股指期货的走势实际上就是对我们盘前分析的一个验证。比如我们判断今天受各种因素
的影响大盘下跌的可能性较大，而股指期货开盘后是低开或平开后一路走低，那么基本上可以判定大盘今天出现下跌的可能性较大，至少开
盘后一段时间内是处于下跌趋势，这样我们就可以按照既定的计划去操作；如果股指期货的走势和我们预料的相反，我们可以利用股指期货
开盘到股市开盘之间这15分钟时间去重新对早盘所获取的信息去分析判断，看看是否有遗漏或未考虑到的地方。总之，盘前通过分析来研判
未来一段时间股指的走势对操作股指期货是非常重要的。
在通过前面的盘前分析准备后就进入我们实际的盘中操作了，那么如何在盘中去分析行情的变化和买卖点呢？实际操作中的方法多种多样，
每个人应该根据自己的具体特点来制定适合自己的操作方法，在这上面切不可拘泥于一些传统的方法而一成不变，什么是好的操作方法？只
要能使你在市场上立于不败之地就是好方法。在这里给大家介绍一些我们在实际操盘中总结的操作方法以供参考。在实盘操作中我们无外乎
通过两个界面来分析判断，一个是分时走势图，一个是K线图。
在分时走势图中，可以做为判断依据的主要有均价线的运行方向、期价在向上或向下运行时角度以及下方持仓量、成交量和期价涨跌时的变
化关系。一般当均价线向上或向下运行时，期价多数以震荡上行或震荡下跌为主，以均价线向上运行为例，当期价回调至均价线下方后回头
反弹上穿均价线时，如果此时成交量同时放大而均价线方向不变时是多单建仓的点位，一旦期价高位滞涨横盘时即平仓了结，如果此时均价
线也同时有走平迹象时，表明上升趋势暂时处于休整状态，应及时平掉多单，因为期价的运行方向有可能发生改变。当期价以垂直的角度急
拉或急跌的时候，此时可顺势开仓，一旦拉升或下跌趋势变缓，即可平仓。在实时行情判断中，我们一定要结合成交量和持仓量去判断，量
是价的先行指标，市场上做多和做空力量的强弱，首先反映在成交量和持仓量的变化上，因此，深入研究并掌握期价、成交量和持仓量的变
化关系是实际操作时的制胜法宝之一，这里我们把总结出来三者关系中的六种方法介绍给大家以供参考。
第一种：成交量增加，持仓量增加，价格上涨。该组合表示成交活跃，买方（多方）力量大于卖方（空方）力量，虽然多空都在增仓，但新
买方是主动性大量增仓，追着价格买，表明看多者对后市上涨空间看得较高。这种组合关系上涨动力较大，并且短期内价格仍可能继续上
涨。
第二种：成交量减少，持仓量减少，价格上涨。这表示多空观望气氛浓厚，减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是空仓者认输，开始
主动性回补平仓（即买入对冲）推升价格，导致持仓量减少过程中价格上涨。但场外多头并不入场，价格短期内向上，但不久将可能回落。
第三种：成交量增加，持仓量减少，价格上涨。该组合表示空方主动平仓。若出现在底部，其特征是价格小幅上涨，因为价格下跌到底部，
空方心态较好，而多方心有余悸，不会立刻拉抬。但若出现在顶部，空头为“逃命”平仓急迫，追着价格平，而多头只是在高位挂单被动平
仓，不存在主动打压力量，从而表现出价格大幅上涨特征，此时说明卖空者和买空者都在大量平仓，价格马上会下跌。
第四种：成交量增加，持仓量增加，价格下跌。这表示多空均增仓，但看空者主动性增仓，追着价格卖。追卖者之所以敢于追卖是因为他们
判断价格还有较大下跌空间。但看多者不愿认输，也在低位被动式增仓，短期内价格还可能下跌。但这种组合出现后如抛售过度，短期严重
偏离均价，会引发短线投机客和新多介入，加上部分老空者套现，反可能使价格上升，V型反转可能性较大。
第五种：成交量减少，持仓量减少，价格下跌。该组合表明多空减少了交易而倾向观望，但多头在主动平仓。成交量减少显示多头平仓较为
理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此价格下跌平缓，不过下跌将维持一段趋势。
第六种：成交量增加，持仓量减少，价格下跌。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示
多头急于平仓，追着价格卖出平仓，追卖动力主要来自多头止损动力。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量开始增加则显示新多开始介入
和自认为平错了的多头返身重新杀入，价格有可能大幅反弹。
另外，由于期货是对现货未来走势的预期，因此，现货走势的变化将影响期货的变化方向。在盘中我们可以根据上证指数的变化去分析期指
随后可能出现的波动趋势，图中我们可以看到中轴线上下都有向上和向下的小线段，它们分别表示买方和卖方的强弱，当上方线段不断变长
时，表示买方力量不断增加，指数还将上升，反之当下方线段不断变长时，表示卖方力量不断增长，
指数的下跌将延续。当由这些线段集合形成的“峰”低于前一个“峰”的时候，说明当前的买方或卖方的力量开始减弱，指数向相反方向发
展的趋势开始形成，这时我们应该做好反方向操作的准备，但还不能急于操作，如果接下来反方向的“峰”出现高于前一个“峰”时，说明
反转的时候到了，这时我们再结合股指期货界面的分析做出操作的决定。
另一种判断方法是通过K线图，由于股指期货盘中波动性大且周期较短，因此，在实际操作中我们倾向于用1分钟K线图和15分钟K线图结合起
来做为判断行情发展的工具。在15分钟K线图的分析中，我们根据其均线的走势判断期指短期的趋势，其中以做为生命线的30单位均线做为
判断依据，当30单位线由向下转为走平时，说明当前的下跌趋势告一段落，此时空单应该择时平仓；当30单位线由走平转而上升时，此时上
升趋势已经形成，应该择低点开多仓；当30单位线由上升转为走平时，上升趋势告一段落，多单平仓了结；当30单位线由上升转为下降时，
可择高点开空仓。不过在30单位线由走平转为上升时，需要成交量同时放大，量价齐升才能使上升趋势得以延续，而下跌时不需要成交量配
合。另一个判断依据是K线的阴阳线数量以及实体的大小，当阴线数量大于阳线数量且阴线实体大于阳线实体时，期价下跌概率较大；当连
续中大阳线之后出现回调的阴线数量较少且阴线实体较小，此时期价仍处于上升趋势。
在通过15分钟K线确定期价趋势之后，我们可以通过1分钟K线图来把握即时的买卖平开仓点。运用1分钟K线图研判的法则与上述15分钟K线运
用法则相同，而具体买卖点选择可利用5单位线和10单位线的金叉、死叉来确定（金叉和死叉的判断方法在一般的技术分析书中都有介绍，
这里就不多叙述了），同时，一旦期价在高位横盘时即可多单平仓，而在下跌趋势中，如果放量下跌后出现缩量横盘走势时，即可空单平仓
了结。不过以上的这些操作最好以我们前面讲的顺势而为做为操作原则。
在实际操作中有的投资者喜欢频繁买卖，总是想赚取每一次的差价，其实这种想法是错误的。在期货市场中机会虽然很多，但陷阱同样处处
都有，如果频繁操作难免会有很多失误，而有时一次大的失误会使你前面多次的成功全部付之东流，因此，在实际操作中，我们需要的不是
去捕捉每一次的机会，而是要使我们在每一次的操作中尽可能地避免失误，也就是说要追求质量而不是数量。
止盈止损点的设置时股指期货交易的另一重要法则。没有一直上涨或下跌的市场，任何一个趋势都有终结的时候，因此在操作中一定要设好
止盈点，把赚到钱实实在在地放到口袋里才能算是成功的操作。止损点的设置更为重要，在期货市场中没有百分百成功的人，我们是人不是
神，是人就一定会犯错误，设置止损点实际上就是保证我们在犯了错误后能及时改正，期货不同于股票，它所实行的是保证金制度和强行平
仓制度，同时每个合约都有到期日，不像股票被套了可以死扛，只要该只股票不退市就一定有解套的机会。股指期货不同，到期一定要交割
的，而且途中一旦保证金不足要被强行平仓的，因此及时的止损是我们保持长久生存的方法之一。置于止盈止损点如何设置，需要个人根据
自己的不同情况以及当时市场的状况去设置，这里就不在展开了。
以上就是我们在实际操作中总结的一些方法和原则，在实盘操作中我们应该不要拘泥于某一特定的方法一成不变，要结合自己实际情况，根
据当时市场的状况，总结出一套适合自己的操作方法，在股指期货的天地中自由搏击。
黑石股指期货日内交易技术连载
一直在犹豫，要不要写出来。前几天的那个跳楼传言和我对朋友的承诺让我决定先写出来一些，股指期货推出以来，太多的人赔的很惨。今
天推出的是艾琳歆艾美眉的股日内技术方法。她用的这套方法做股指日内收益率挺不错的。
这里推出来的股指日内交易技术只用来去做股指日内交易，暂不适用其他品种，思路可以借鉴。本技术的来源是受到tjd论坛艾琳歆艾美眉
的单子启发，也可以说是对她的方法的总结提炼，下面具体实例的时候需要借用她的单子。我尽量用最简单和最容易理解的的文字把具体技
术写出来。
股指期货日内行情有六种走势：
1 单边上涨行情
2 单边下跌行情
3 偏多震荡行情
4 偏空震荡行情
5 上涨反转下跌行情
6 下跌反转上涨行情
对于一般顺势交易来说，单边行情是获取利润最大的行情，不少人在震荡市场和反转行情中都亏损。我们交易的思路是去抓住日内的单边趋
势行情。在震荡行情和反转行情中小亏损，在单边行情中获得大利润。下面讲解如何去判断日内行情的方向，以及进场的时间和具体进场点
位选择问题。
大家都知道，做期货交易，开仓的方向很重要，也就是对趋势的判断，这也是一个困扰大多数人的问题，然后就是具体的进场的点位，以及
时间，最后就是如何选择出场点。再一次特别说明，本技术只适合股指期货日内行情。这个技术公布以后，如何采用的人多了，那后期肯定
需要改进。
每天的行情我们都是在行情走完之后才能知道是以上六种行情中的哪一种，那么具体操作中我们如何判断做单方向、进场点和出场点呢？
我们主要利用股指的三个价格：上一日结算价 当日开盘价
当日的均价线。我们通过股指在十点之后运行在这个三个价格的区间来选择做单方向以及进场点。十点之前不进场，用来观察市场。下面说
的低开和高开都是相对于结算价来说的。
具体来说，主要有：低开做空 高开做空 低开做多 高开做多 这四种技术方法。
上面提到本技术受到艾琳歆的单子启发，需要借用她的单子，再一次感谢一下她。今天先讲解低开做空技术，看看帖子的反应情况再选择公
不公开其他的技术方法。
低开做空技术
前文说到我们主要利用股指的三个价格：上一日结算价 当日开盘价 当日的分时均价线。
我们通过股指在十点之后运行在这个三个价格的区间来选择做单方向以及进场点。十点之前不进场，用来观察市场。下面说的低开和高开都
是相对于结算价来说的。十点之前，如何股指运行在这个三个价格的一个到三个价格之下，那么我们对当天的行情是看跌的，选择做空单。
在十点之后，当股指再一次没有冲击过结算价分时均价线的时候，进场做空单。如果行情判断错误，用固定的十个点的自动止损。当行情朝
着我们预期的方向走了，那么一直持有到三点收盘再出场。如何行情在我们有十个点盈利之后又反弹回我们的进场点位，那么我们选择平推
出场。每天止损不超过2次，如果两次都错了就不做了。下面我们具体解说四天的行情和单子。
4月19日 股指开盘后一直运行在结算价分时均价线 开盘价之下，十点之后 反弹突破了分时均价线 但依然运行在结算价和开盘价之下，那
么我们对当天的行情看跌。股指再一次没有站在均价线之上我们在均价线附近开空单，红色箭头附近。艾是在十点零几分3335.8选择做空。
持有到收盘获利了结。
4月22日 股指低开，突破结算价但又快速回落到结算价 分时均价线 开盘价之下，十点之后还是没有冲过结算价，那么我们选择当天看跌，
当股指再一次没有突破站在结算价的时候，结算价附近进场做空。艾是在3321.8 十点零几分的时候做空，十点十几分的时候股指突破结算
价并且快速突破，3331.8自动止损。但股指随后又快速回落跌破结算价开盘价和分时均价线，股指止稳再一次冲击结算价分时均价线，没有
冲过去，说明刚刚是一个假突破，再次在结算价附近空单进场。艾在十点五十多分 3323做空，持有到收盘3307.6收盘获利了结。
4月26日
股指低开，十点之前有两次突破结算价，但并没有站上结算价，一直运行在结算价下方。十点之后如果还没有有效突破结算价，我们选择空
单进场。按照我们的技术，在十点零几分的时候第三次股指还没有突破结算价就可以在结算价附近空单进场。艾选择在十点二十多分3261.8
进场。持有到收盘获利了结。
4月29日
股指低开，十点之前两次冲击结算价没有有效突破。同26日，十点之后没有有效突破结算价，我们选择空单进场。艾选择在十点二十多分
3201空单进场。在下午开盘后创出当天最低价3186.4 ，超过十个点的盈利，在下午一点五十多分当股指上涨回3201附近平推离场。
大家有空可以把股指之前的走势找出来对照，使用这种方法的盈亏情况。
为什么要推出这种技术呢？从艾几个月的股指单子来说，盈利相当不错，而且从技术解构来说，这个方法很容易理解学习，进出场可以做到
量化，可以说是半自动化交易。
但正如我前面所言，当这个方法用的人多了的话，市场肯定要发生变化，方法需要进一步改善。
今天推出第一讲，后面的高开做空，低开做多,高开做多,其他的三种技术方法
原理跟今天的方法类似，聪明的朋友肯定一点就透了。
结合量价持仓分析的股指期货日内交易策略
2011-07-19 07:47
在股票市场中，量价关系是技术面分析的重点之一。在股指期货市场中，由于T+0交易制度，以及期指上市后不同阶段的投机程度不
同，股指期货的成交量和价格之间的关系并不明朗。
持仓量是期货交易区别于股票交易的重要市场变量，任何时点上，期指合约的持买单数量都等于持卖单数量。我国股指期货持仓和商品
期货持仓的一个细微差别在于，股指期货持仓的集中度远高于商品期货持仓。由于股指期货的分级结算制度，以及具有券商背景的期货公司
的市场优势，使得期指市场的持仓大部分都集中在少数全面结算会员中，市场通常称之为期指主力机构。这些主力机构净持仓的变化通常对
后市行情会产生一定的影响。
“顺势而为”是再通俗不过市场语言。在实际操作中，趋势和震荡却是一对孪生兄弟，长周期的趋势行情中会出现短周期的震荡调整，
而长周期的宽幅震荡中也会出现短周期的趋势行情，因此所谓的趋势或震荡都是针对特定的交易周期而言。对投资者而言，一个常见的操作
误区是：参考的技术指标基于中长线周期，而交易操作却是日内交易。
三重滤网交易系统是一种长短周期结合的交易策略，主要思路是在长周期图表上采用趋势指标做出战略决策，然后在交易周期图表上运
用振荡指标来确定入场点和出场点。在此借鉴长短周期结合的思路，同时参考之前的《基于期指主力持仓结构变化的交易策略研究》和《基
于沪深300成交额的期指中长线交易系统》两篇文章，制定如下的日内交易策略。
首先，该交易策略为日内交易，即交易周期为日内，相对应的长周期图表应该放在日线周期上。先从价格趋势和成交量趋势两个角度来
判定日线周期上的趋势变化。由于常用的短期移动平均线在震荡行情中会出现反复，而长期移动平均线的滞后效应过于明显，这里采用考夫
曼建议的自适应均线AMA，AMA可以平滑短期的波动，当趋势形成时AMA又能较快地跟随。成交量方面，统计结果显示沪深300指数成交量和期
指价格呈现显著正相关，这里采用现货指数的成交额作为趋势确认的一个指标。
图1：期指自适应均线和沪深300成交额技术指标
其次，交易周期的开仓方向根据主力持仓结构的变化来确定。当固定的10家主力机构的净空单变化比例NETSHORT大于0.001时，次日以
开盘价做空；当NETSHORT小于-0.001时，次日以开盘价做多。关于净空单变化比例的相关讨论，请参考之前相关的持仓策略报告，我们曾对
样本内的净空单变化比例和净空单变化绝对数，分别做了成功率的统计且优化了阀值，在样本外的测试中取得较理想效果。但本报告中，由
于考虑了成交量和价格的信息，且交易思路不尽相同，因此不对阀值做过细的划分。
根据顺势操作和长短周期结合的思想，当中期趋势为上升趋势，且TOP10持仓结构提示做多信号时，次日以开盘价开多，以收盘价平
仓；当中期趋势为下降趋势，且TOP10持仓结构提示做空信号时，次日以开盘价开空，以收盘价平仓。
具体地，当同时满足以下三个条件：收盘价在自适应均线之上CLOSE>AMA，沪深300成交额上升HS300AMT>REF(HS300AMT,1)，TOP10的净
空单变化比例NETSHORT<-0.001，次日开盘做多；当同时满足以下三个条件：收盘价在自适应均线之下CLOSE0.001，次日开盘做空。
图2：期指连续合约日K线上的交易信号图
根据上述设置，在金字塔软件上进行交易系统测试，测试对象为期指连续合约，测试时间段为2010-5-4至2011-7-15 (最初10个交易日
没有AMA数据，所以从2010-5-4开始测试)，初始保证金18%，开平仓费率万分之0.75，初始资金100万，每次以开盘价开仓，收盘价平仓，每
次以80%仓位开仓，盘中不止损不止盈。主图为AMA曲线和交易信号，辅图1为做多和做空信号，辅图2为沪深300的成交额平均线。
图3：结合量价持仓的期指日内交易系统测试报告
测试报告显示，利润率234.66%，年回报率174.26%，胜率56.84%，交易次数95次，占总交易日天数的32.4%，最大回撤17.68%，均盈利/
均亏损1.53。多头交易次数47次，多头胜率61.7%，多头盈亏比1.61；空头交易次数48次，空头胜率52.08%，空头盈亏比1.09。最大连盈幅
度45.08%，最大连亏幅度11.26%。
总体来看，该日内交易策略的整体收益较为可观，交易次数并不频繁，在80%仓位且不止损的情况下，最大回撤在20%以下，显示该策略
设置的入场条件较为合理，长周期和短周期提示信号尽可能的一致使得连续亏损幅度有限。
从图中可以看出，该策略在2010年期指上市初期以及2010年11月左右的收益率并不理想，交易系统测试结果显示在该阶段做空的失败次
数较多。这主要是因为该阶段对应的市场投机性较强，基差不稳定，存在正向期现套利的机会。盘中增加的净空单，部分是正向期现套利
单，期现套利的持仓变化对盘后的持仓数据有所干扰，使得持仓信号不够准确。随着TOP10主力机构市场影响力的加强，以及市场投资者的
逐步完善，基差在2011年基本稳定在正负20之内，期现套利的机会明显小于2010年，盘后持仓数据提示信号的准确度显著提高。该日内交易
策略是结合长短周期指标信号，且顺势操作的一种尝试，策略中没有考虑如资金管理、仓位控制、盘中止损、以及滑点等细节问题，在实际
操作上还有待对每个环节进行完善。（东兴期货）
股指期货日内交易技巧
股指期货做为中国资本市场的划时代金融产品，一推出即受到整个市场的高度关注，由于其迅速增长的成交量和不断出现的套利空间，使得
不少投资者跃跃欲试。但做为金融期货，与普通商品期货相比它在交易上有一定的独特性，投资者如果仅仅以过去操作商品期货的方法和技
巧去交易股指期货，将会产生一定的操作误区，因此，我们想在此和大家分享一些股指期货交易中的操作心得。
在期货交易交易中我们应遵循顺势而为的原则，即使是在日内短线交易中，同样也应该顺势操作，那如何在股指期货交易中把握阶段性
的趋势呢？
股指期货的现货标的是股市中的沪深300指数，而沪深300指数和上证指数有着高度的相关性，因此在进行股指期货的现货分析时我们一
般采用分析上证指数的方法来判断期指的趋势。一般方法是每天早上开盘前先把前一天收盘后的财经新闻浏览分析一遍，通过对重要信息的
研判，得出其对当天大盘的影响是利好或利空，再结合技术分析手段判断股指当天的可能走势，从而确定当日的操作策略。如果得出当天股
指向下的概率比较大，那么盘中就以做空为主，每一次的反弹高点都是开空仓的机会，而对于期间的反弹一般不建议开多单参与，这是因为
在下降趋势中抢反弹风险较大，如果掌握不好有可能带来较大的亏损。这实际上就是常说的顺势而为不逆势而动的道理。反之，如果判断当
天是上升趋势，那么每一次回调就是入场开多单的时机，而回调我们是不建议做空博短差的。如果判断当天有可能是无趋势的振荡市，则就
要在盘中根据具体情况去找合适的入场点位。当然，这些开盘前制定的操作计划不是一成不变的，具体操作起来要根据实际情况及时作出修
改，因为股指受即时信息和人为因素的影响很大，有时明明是下跌趋势，突然盘中有可能来个惊天大逆转，所以，我们事先的判断只能作为
盘中短时间的操作依据。
在开盘前通过各种信息和技术形态的分析做出操作计划后，接下来就要等开盘后用股指的实际走势来验证我们判断的准确性了。股指期
货是对股指未来可能走势的预期，因此它在一定程度上提前反映了股指的波动趋势，而股指的运行轨迹又反过来影响股指期货的运行方向。
由于股指期货比股市提前15分钟开盘，因此，在这15分钟里股指期货的走势实际上就是对我们盘前分析的一个验证。比如我们判断今天受各
种因素的影响大盘下跌的可能性较大，而股指期货开盘后是低开或平开后一路走低，那么基本上可以判定大盘今天出现下跌的可能性较大，
至少开盘后一段时间内是处于下跌趋势，这样我们就可以按照既定的计划去操作；如果股指期货的走势和我们预料的相反，我们可以利用股
指期货开盘到股市开盘之间这15分钟时间重新对早盘所获取的信息进行分析判断，看看是否有遗漏或未考虑到的地方。总之，盘前通过分析
来研判未来一段时间股指的走势对操作股指期货是非常重要的。
经过前面的盘前分析准备后就进入实际的盘中操作了，那么如何在盘中去分析行情的变化和买卖点呢？实际操作中的方法多种多样，每
个人应该根据自己的具体特点来制定适合自己的操作方法，切不可拘泥于一些传统的方法而一成不变。什么是好的操作方法？只要能使你在
市场上立于不败之地就是好方法。在这里给大家介绍一些我们在实际操盘中总结出来的操作方法以供参考。在实盘操作中我们主要通过两个
界面来分析市场：一个是分时走势图，一个是K线图。
在分时走势图中，可以做为判断依据的主要有均价线的运行方向、期价在向上或向下运行时的角度以及下方持仓量、成交量和期价涨跌
时的变化关系。一般当均价线向上或向下运行时，期价多数以振荡上行或振荡下跌为主。以均价线向上运行为例，当期价回调至均价线下方
后回头反弹上穿均价线时，如果此时成交量同时放大而均价线方向不变时是多单建仓的点位；一旦期价高位滞涨横盘时即平仓了结；如果此
时均价线也同时有走平迹象时，表明上升趋势暂时处于休整状态，应及时平掉多单，因为期价的运行方向有可能发生改变。当期价以垂直的
角度急拉或急跌的时候，此时可顺势开仓，一旦拉升或下跌趋势变缓，即可平仓。在实时行情判断中，我们一定要结合成交量和持仓量去判
断，量是价的先行指标，市场上做多和做空力量的强弱，首先反映在成交量和持仓量的变化上。因此，深入研究并掌握期价、成交量和持仓
量的变化关系是实际操作时的制胜法宝之一。这里我们把总结出来的6种方法介绍给大家供参考。
第一种：成交量增加，持仓量增加，价格上涨。该组合表示成交活跃，买方（多方）力量大于卖方（空方）力量，虽然多空都在增仓，
但新买方是主动性大量增仓，追着价格买，表明看多者对后市上涨空间看得较高。这种组合关系上涨动力较大，并且短期内价格仍可能继续
上涨。
第二种：成交量减少，持仓量减少，价格上涨。这表示多空观望气氛浓厚，减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是做空者认输，
开始主动性回补平仓（即买入对冲）推升价格，导致持仓量减少过程中价格上涨。但场外多头并没入场，价格短期内向上，但不久将可能回
落。
第三种：成交量增加，持仓量减少，价格上涨。该组合表示空方主动平仓。若出现在底部，其特征是价格小幅上涨，因为价格下跌到底
部，空方心态较好，而多方心有余悸，不会立刻拉抬。但若出现在顶部，空头为“逃命”平仓急迫，追着价格平，而多头只是在高位挂单被
动平仓，不存在主动打压力量，从而表现出价格大幅上涨特征，此时说明卖空者和做多者都在大量平仓，价格会下跌。
第四种：成交量增加，持仓量增加，价格下跌。这表示多空均增仓，但看空者主动性增仓，追着价格卖。追卖者之所以敢于追卖是因为
他们判断价格还有较大下跌空间。但看多者不愿认输，也在低位被动式增仓，短期内价格还可能下跌。但这种组合出现后如抛售过度，短期
严重偏离均价，会引发短线投机客和新多介入，加上部分老空套现，反可能使价格上升，V型反转可能性较大。
第五种：成交量减少，持仓量减少，价格下跌。该组合表明多空减少了交易而倾向观望，但多头在主动平仓。成交量减少显示多头平仓
较为理性，并不急迫而是寻求理想价格，因此价格下跌平缓，不过下跌将维持一段趋势。
第六种：成交量增加，持仓量减少，价格下跌。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌
显示多头急于平仓，追着价格卖出平仓，追卖动力主要来自多头止损动力。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量开始增加则显示新多开始
介入和自认为平错了的多头返身重新杀入，价格有可能大幅反弹。
另外，由于期货是对现货未来走势的预期，因此，现货走势的变化将影响期货的变化方向。在盘中我们可以根据上证指数的变化去分析
期指随后可能出现的波动趋势，在上图中我们可以看到中轴线上下都有向上和向下的小线段，它们分别表示买方和卖方的强弱，当上方线段
不断变长时，表示买方力量不断增加，指数还将上升，反之当下方线段不断变长时，表示卖方力量不断增长，指数的下跌将延续。当由这些
线段集合形成的“峰”低于前一个“峰”的时候，说明当前的买方或卖方的力量开始减弱，指数向相反方向发展的趋势开始形成，这时我们
应该做好反方向操作的准备，但还不能急于操作，如果接下来反方向的“峰”出现高于前一个“峰”时，说明反转的时候到了，这时我们再
结合股指期货界面的分析做出操作的决定。
另一种判断方法是通过K线图，由于股指期货盘中波动性大且周期较短，因此，在实际操作中我们倾向于用1分钟K线图和15分钟K线图结
合起来做为判断行情发展的工具。在15分钟K线图的分析中，我们根据其均线的走势判断期指的短期趋势，其中以做为生命线的30单位均线
做为判断依据，当30单位均线由向下转为走平时，说明当前的下跌趋势告一段落，此时空单应该择时平仓；当30单位均线由走平转而上升
时，此时上升趋势已经形成，应该择低点开多仓；当30单位均线由上升转为走平时，上升趋势告一段落，多单平仓了结；当30单位均线由上
升转为下降时，可择高点开空仓。不过在30单位均线由走平转为上升时，需要成交量同时放大，量价齐升才能使上升趋势得以延续，而下跌
时不需要成交量配合。还有一个判断依据是K线的阴阳线数量以及实体的大小，当阴线数量大于阳线数量且阴线实体大于阳线实体时，期价
下跌概率较大；当连续中大阳线之后出现回调的阴线数量较少且阴线实体较小，此时期价仍处于上升趋势。
在通过15分钟K线确定期价趋势之后，我们可以通过1分钟K线图来把握即时的买卖平开仓点。运用1分钟K线图研判的法则与上述15分钟K
线运用法则相同，而具体买卖点选择可利用5单位均线和10单位均线的金叉、死叉来确定（金叉和死叉的判断方法在一般的技术分析书中都
有介绍，这里就不多叙述了）。一旦期价在高位横盘时即可多单平仓；而在下跌趋势中，如果放量下跌后出现缩量横盘走势时，即可空单平
仓了结。不过以上的这些操作最好以前面讲的顺势而为做为操作原则。
在实际操作中有的投资者喜欢频繁买卖，总是想赚取每一次的差价，其实这种想法是错误的。期货市场中机会虽然很多，但陷阱同样处
处都有，如果频繁操作难免会有很多失误，而有时一次大的失误会使你前面多次的成功全部付之东流。因此，在实际操作中，我们需要的不
是去捕捉每一次的机会，而是要使我们在每一次的操作中尽可能地避免失误，也就是说要追求质量而不是数量。
止盈止损点的设置时股指期货交易的另一重要原则。没有一直上涨或下跌的市场，任何一个趋势都有终结的时候，因此投资者在操作中
一定要设好止盈点，把赚到的钱实实在在地放到口袋里才能算是成功的操作。其中止损点的设置更为重要，在期货市场中没有百分百成功的
人，设置止损点实际上就是保证我们在犯了错误后能及时改正。期货不同于股票，它所实行的是保证金制度和强行平仓制度，同时每个合约
都有到期日，不像股票被套了可以死扛，只要该只股票不退市就一定有解套的机会。股指期货不同，到期一定要交割的，而且途中一旦保证
金不足要被强行平仓的，因此及时的止损是保证长久生存的根本方法。至于止盈止损点如何设置，需要个人根据自己的不同情况以及当时市
场状况去判断，这里就不在展开了。
以上就是我们在股指期货实际操作中总结的一些方法和原则，在实盘操作中我们应该不拘泥于某一特定的方法一成不变，要结合自己实
际情况，根据当时市场的状况，总结出一套适合自己的操作方法，才能在股指期货的天地中自由搏击。
股指期货日内交易技巧
股指期货做为中国资本市场的划时代金融产品，一推出即受到整个市场的高度关注，由于其迅速增长的成交量和不断出现的套利空间，使得
不少投资者跃跃欲试。在通过15分钟K线确定期价趋势之后，我们可以通过1分钟K线图来把握即时的买卖平开仓点。
股指期货做为中国资本市场的划时代金融产品，一推出即受到整个市场的高度关注，由于其迅速增长的成交量和不断出现的套利空间，
使得不少投资者跃跃欲试。但做为金融期货，与普通商品期货相比它在交易上有一定的独特性，投资者如果仅仅以过去操作商品期货的方法
和技巧去交易股指期货，将会产生一定的操作误区，因此，我们想在此和大家分享一些股指期货交易中的操作心得。
在期货交易交易中我们应遵循顺势而为的原则，即使是在日内短线交易中，同样也应该顺势操作，那如何在股指期货交易中把握阶段性
的趋势呢？
股指期货的现货标的是股市中的沪深300指数，而沪深300指数和上证指数有着高度的相关性，因此在进行股指期货的现货分析时我们一
般采用分析上证指数的方法来判断期指的趋势。一般方法是每天早上开盘前先把前一天收盘后的财经新闻浏览分析一遍，通过对重要信息的
研判，得出其对当天大盘的影响是利好或利空，再结合技术分析手段判断股指当天的可能走势，从而确定当日的操作策略。如果得出当天股
指向下的概率比较大，那么盘中就以做空为主，每一次的反弹高点都是开空仓的机会，而对于期间的反弹一般不建议开多单参与，这是因为
在下降趋势中抢反弹风险较大，如果掌握不好有可能带来较大的亏损。这实际上就是常说的顺势而为不逆势而动的道理。反之，如果判断当
天是上升趋势，那么每一次回调就是入场开多单的时机，而回调我们是不建议做空博短差的。如果判断当天有可能是无趋势的振荡市，则就
要在盘中根据具体情况去找合适的入场点位。当然，这些开盘前制定的操作计划不是一成不变的，具体操作起来要根据实际情况及时作出修
改，因为股指受即时信息和人为因素的影响很大，有时明明是下跌趋势，突然盘中有可能来个惊天大逆转，所以，我们事先的判断只能作为
盘中短时间的操作依据。
在开盘前通过各种信息和技术形态的分析做出操作计划后，接下来就要等开盘后用股指的实际走势来验证我们判断的准确性了。股指期
货是对股指未来可能走势的预期，因此它在一定程度上提前反映了股指的波动趋势，而股指的运行轨迹又反过来影响股指期货的运行方向。
由于股指期货比股市提前15分钟开盘，因此，在这15分钟里股指期货的走势实际上就是对我们盘前分析的一个验证。比如我们判断今天受各
种因素的影响大盘下跌的可能性较大，而股指期货开盘后是低开或平开后一路走低，那么基本上可以判定大盘今天出现下跌的可能性较大，
至少开盘后一段时间内是处于下跌趋势，这样我们就可以按照既定的计划去操作；如果股指期货的走势和我们预料的相反，我们可以利用股
指期货开盘到股市开盘之间这15分钟时间重新对早盘所获取的信息进行分析判断，看看是否有遗漏或未考虑到的地方。总之，盘前通过分析
来研判未来一段时间股指的走势对操作股指期货是非常重要的。
|