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2026-08-20 从更大视角审视行情 近期盘中的回落乃至跳水也多起来了，其实上周也有过，也有过尾盘的跳水。当时就是源于日本公布近期日央行近期加息，最快可能在9月或10月，这个消息还是对 市场有影响的，消息公布之后，日元直线拉升，美元兑日元一度暴跌超214点。过去日本利率长期接近零，大量国际资金借入日元，换成美元买美股、黄金、各类资产套 取利差，这就是套息交易。如今就是卖出黄金、股票，换回日元还债。本周又是全球债券市场抛售潮，而AI科技巨头们还在持续举债，更引发市场担忧。 A股自身角度，反抽年线后，的确就是进入到震荡，拉锯走势多起来了，这种走势不意外；我们也注意到了指数回落，大金融就护盘，所以指数空间相对克制。伴随 着科技抛售潮，资金在流向哪里？非科技领域受益。目前来看，有资金流入黄金，高股息，也有流入欧洲股市。是源于欧洲在AI领域确实落后：数据中心建设进度滞后 ，前沿模型投资不足，长期生产率提升面临风险。而历史上每一轮技术浪潮中，先行者往往过度投入，最终受益的是那些能够利用初期投资成果的后来者。 科技行情的涨跌次序就有深意。初期机构投资者抱团导致上百只科技股的群体反弹走势，而一旦抛售潮呈现，最先去杠杆，最先抛售中小盘科技概念股；然后持续 传导，就到了中游的品种；最后才是易中天等基金重仓股，而起初他们还是很坚挺，但到了后面一样破位，一样跳水，形成全行业的周期与传导链条。 作者：大卫(交易日早0830) |
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