| 2007-10-30 股指期货敲门 月赚60倍神话背后
编者按：将近两年的股票增值财富效应让投资者尝到资本化时代的美味。然而，10月25日A股市场再次大跌，也让人们感受到股市的高位风险。资本化生存已经成为所有人迫切待解的课题。而即将推出的具有避险和价值发现功能的股指期货将成为市场投资主线和人们资本化生存的必要工具，利用股指期货锁定收益已经成为国内机构投资者的共识。只有认识股指期货才算敲开了资本化时代的大门。现在，无论从市场准备还是从政策完备角度看，股指期货都已经具备面市的条件，当它真正来敲市场之门的时候，你准备好了吗？
仿真交易冠军：月赚60倍神话背后
中国资本市场在不断制造神奇故事。这一回，故事虽然发生在仿真交易中，但因为事关股指期货，更添加一层神秘。
“现在，我在国泰君安仿真交易账户上的资金接近4个亿。”余波说这话的时候不无自得。这位在中国股市上摸爬滚打了13年的私募投资者，2007年6月底在“国泰君安股指期货仿真交易大赛”“80028160”账号中投入模拟资金100万元，至7月底，账户资产达到6000万元——翻了60倍！8月10日，仿真交易大赛结束，余波登上冠军领奖台，账户模拟资产高达1．2亿元——当天，余波把一辆价值20万元左右的PASSAT汽车开回了家。国泰君安工作人员向记者证实，目前余波这一账户仍在运转，账面模拟资产已近4亿元。
一个月60倍！“这样的成绩可以用无法想象来形容。”专注期货投资的私募基金经理金涛表示，短期内把一些小规模资金运作翻上10倍乃至几十倍难度不大，但要在两个月时间内把上亿资金再翻3番确实不容易。金涛表示，期货市场虽然能借杠杆迅速放大资金效应、实现快速炒作的优势，但这是一把双刃剑，操作者在满仓运作中稍有不慎，就会伤及本金，甚至血本无归。
不过在余波看来，这样的神话并非偶然。之前，在2006年10月18日开始的“财富98”股指期货仿真交易大赛中，余波就曾用98天的时间，以100万元模拟资金最高盈利2.5亿元，最终盈利1.5亿元，夺得桂冠。
股指期货真能让投资者获得如此神奇的回报？
精准研判后市，随时调整交易方向
“对当时的市场走势，以及一个小时以后、一个交易日之后乃至近一个时期的大盘走势必须做出精准、明晰的判断，这是我在股指期货仿真交易中斩获多多的核心因素。”谈及心得，余波几乎利用所有接受访问的时间向记者灌输后市预判的重要性。事实上，也正是凭借这一似乎并不神奇的独门绝技，余波才得以稳坐冠军。
几乎在每个交易日中，余波都必须对沪深300指数、上证综合指数以及股指期货仿真交易实盘走势同时做出大致预测，并且根据判断不断下单、撤单、改单、盯单。比如某天早盘，大盘和仿真交易虚拟盘面都是100点以上的红盘，但接近11点25分时，突然变盘，上证指数暴跌80点，早盘仅以上涨20点报收；在11点25分至11点30分的5分钟时间内，余波必须对下午开盘的大致情况做出预测，并充分考虑下午是否可能再次暴跌、拉红再二次下跌等等一系列复杂多变的市场走势，同时立刻设计几套交易方案，以应对下午将会出现的种种不测。
“这是一个极为简单的例子。在实际操作过程中，我需要根据预测不断调整交易方向和方式。”余波笑称，如果单凭炒单（期货业内术语，指速度极高的频繁进出而不考虑交易方向及收益情况）能力，自己仅是一个二流选手，但准确到位的后市预判能力帮助他夺得比赛冠军。
显然，要像余波那样对后市几乎精准无误的预判，绝非新手可为。1994年入市的余波警告说，新手最好不要碰股指期货，即便你能成功预测大盘或者股指期货近期走势，但期间的任何一个小插曲都可能令新手瞠目结舌，甚至爆仓。“普通股市投资者要想参与股指期货交易，首先一定要在现货市场取得不俗成绩，否则，等于去给别人送钱。”余波说。
作为证券市场的衍生品，股指期货本身不可能长时间脱离股市基本走势运行，但在瞬间甚至同一交易日的多个时间段内，却可能出现与大盘严重背离的现象。因此，光有对大盘后市的准确预测能力还不够，“你还必须学会如何灵活运用以及适应大盘与期货交易之间的关系，”随时对市场走势做出新的判断和分析。
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