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| 2015-06-26 贴水创历史新高 期指难免大幅震荡 昨日，A股再次上演惊心动魄的一幕，14时30分空军突然大肆进攻，沪指连续跌破4600点、4500点整数关口，随后略有回升，最终沪指大跌3.46%，报收4527.78点， 险守4500点关口，创业板指更是暴跌5.23%，报收2306.38点。 “空头太猛了，期指跳水，大盘快速下杀，IF1507和IC1507合约贴水幅度双双创历史新高，这得有多不看好后市呀！”又逢“黑色星期四”，午后市场风云突变， 让原本看好反弹的投资者小李对后市更为纠结。 6月25日，三大期指全线暴跌，沪深300期指主力IF1507和中证500期指主力IC1507日跌幅分别高达5.26%和6.13%，上证50期指主力IC1507的跌幅也接近4%。 截至收盘，三大期指全线贴水，IC1507贴水幅度甚至高达524.5点，IF1507合约也严重贴水119.32点，均创下历史新高，彰显投资者短期悲观情绪升温。 面对难以捉摸的市场，无所适从的多空双方纷纷撤离，三大期指持仓量集体下降。不过接受中国证券报记者采访的业内人士认为，伴随着杠杆资金的平仓进程， 套牢盘和盈利盘出货迹象明显，短期股指在惯性下跌后将有所企稳，而由于资金面压力犹存，反弹较难延续，预计后期将维持大幅震荡走势。 贴水创新高 本周四，股市再度上演“悲喜两重天”，继早盘的跳空高开后，午后两市经历大幅跳水。期货方面，截至收盘，IF1507收报4587.2点，跌幅5.26%；IC1507 收报9381.6点，暴跌6.13%；IH1507收报2919.2点，跌幅3.98%。 对于昨日股指暴跌的原因，宝城期货研究员邓萍指出，端午小长假过后，虽然打新资金逐步回流，但是经过上周股指的急速暴跌之后，市场的谨慎情绪加大。虽然 周四央行进行了逆回购操作，但资金价格仍呈上扬态势，投资者对未来市场流动性产生了一定的担忧；虽然周三管理层再度释放稳增长和改革信号，取消了银行业的存 贷比指标，但难以抵消资金面的压力，由此导致了股指的大幅下挫。 “上周暴跌之后，虽然周二周三超跌反弹，但仍未补足上周五的阴线，并且量缩仓减，力度较弱，周四早盘反弹失败后放量下挫，继续大幅减仓，多头离场。” 美尔雅(行情600107,咨询)期货研究员王黛丝表示。 值得注意的是，暴跌之后三大期指最终全线贴水，且贴水幅度均处于历史较高水平，其中IF1507贴水119.32点，IC1507贴水524.5点，IH1507贴水24.79点， 反映投资者短期较为悲观的情绪。 “昨日沪深300股指期货主力合约收盘贴水119.32点，创下历史纪录，主要原因在于套牢盘和盈利盘双重出货导致沪深300指数午后出现下杀，而期货之所以出现 大幅贴水主要是由于机构的套保盘集中保值需求的爆发，导致现货收盘后15分钟，股指期货仍然惯性下挫。近期不少基金刚完成建仓，现货的暴跌引发巨大的套期保 值需求，从而引发股指期货卖盘大增，呈现出一定的恐慌迹象。”方正中期期货研究员彭博告诉记者。 不过邓萍认为，从均值回归的角度来看，未来期指有望通过震荡和拉升来缩小贴水幅度，因此，后期期指继续下探的空间并不大。 多空齐出逃 市场的剧烈震荡令一些投资者难辨方向，近期期指持仓不断下降，也凸显了市场的谨慎心理。盘后数据显示，昨日IF总持仓量减少7235手至16.2万手，IH总持仓 量减少2133手至8.04万手，IC总持仓量减少507手至4.05万手。 主力席位方面，IF1507前20多头席位累计减仓4894手，前20空头席位累计减仓7157手；IH1507前20多头席位累计减仓638手，前20空头席位累计减仓992手； 不过IC1507前20多头席位累计增仓804手，前20空头席位也累计增仓123手。 “IF多空主力继续大幅减仓，其中中信期货大减空单2000多手。IF前五主力净空占比自去年10月以来，首次在上周五超过前二十净空占比，并且持续至今，体现 主力持仓转为偏空方向，中期调整在所难免。”王黛丝认为，短期若无明显政策利好，反弹较难延续，还是呈现以在上周五暴跌形成的区间震荡为主的中期调整行情。 彭博则并不认为股指将继续大幅杀跌。“本周的下跌使得杠杆资金大部分平仓，而套牢盘在近期的上涨及昨日的下杀过程中也得到了大量释放，由于股指重新跌 回60日均线支撑位，我们判断短期内股指在惯性下跌后将有所企稳。但大幅上涨的可能性亦不高，短期内可能继续维持大幅震荡的走势。” 邓萍同时指出，期指大跌之后虽然存在技术上修复的需求，但由于短期资金面压力并未缓解，股指出现持续性反弹的概率并不大，后期更多将维持震荡态势。 |
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