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股票热点（STOCK FOCUS）
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2025-12-29
当前我国内需不足的特点及影响 党的二十届四中全会强调要坚持扩大内需这个战略基点。刚刚召开的中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为明年经济工作八项重点任务 之首，并作出重要部署。当前内需不足是我国经济运行面临的一个主要问题，需要结合经济发展的实际情况和扩大内需遇到的约束条件，远谋近施从根本上加以破解。 内需包括消费和投资，两者相互联系、相互影响，都是支撑经济运行和增长的国内市场基础需求。所谓内需不足，是一个相对概念，一般用来描述内需增长不能满 足市场交换需要而导致产品和服务价值难以实现的情形，即消费和投资扩张的速度跟不上生产扩张的速度。2024年我国社会消费品零售总额增长3.5%，全社会固定资产 投资增长3.1%，低于国内生产总值（GDP）的实际增速，对经济稳定较快增长形成了制约，这就是内需不足的表现。要知道，在经济高速增长时期，这两个指标的增速都 是高于GDP增速的。 纵向比较看，当前我国内需不足具有阶段性特征。历史上出现的内需不足基本上是周期性因素和外部冲击所导致的，一旦外部环境改善、国内投资扩大，内需不足 的状况很快会得到缓解，持续时间都不长。较为典型的是在1996—2001年期间，针对1993—1994年需求过度扩张和经济过热进行了一轮宏观调控，投资增速大幅回落， 又遭遇亚洲金融危机对国内经济的冲击，投资和消费增速一起下行，导致内需不足问题比较严重，对就业和经济增长产生较大影响。但随着2001年底我国加入世界贸易 组织，国际市场的大门打开，内需不足的矛盾很快得到缓解，经济出现了一轮高速增长。反观当下，内需不足主要是发展阶段转变所引起的。2010年前后我国人均GDP进 入中等偏上收入经济体行列，工业化进入后期阶段，随后几年经济高速增长阶段基本结束，伴随这些阶段性变化，投资和消费增速持续下行，加之国际金融危机后世界 经济长期低迷和逆全球化冲击影响，需求下行和经济下行相互交织作用。再叠加世纪疫情的深刻影响，疫情前的2019年，我国GDP增速仍有6.1%，社会消费品零售总额增 长8%；疫情后的2023年、2024年，我国GDP增速下降到5.2%、5%，而社会消费品零售总额增速下降到7.2%、3.5%。 横向比较看，我国内需不足既符合一般趋势又有不同特点。从日本、韩国等经济体的发展情况看，经济高速增长阶段结束后，投资、消费都持续下行，而且都经历了 经济负增长和市场出清的大幅波动，在长达20年左右的时间里内需增长和经济增速下降了一半左右。我国高速增长期结束以来，有力的宏观调控政策确保了经济社会稳定 运行，2012—2024年年均GDP增速仍达到6%，但供需失衡压力持续存在。还有一个较为独特的情况是，与主要发达国家和多数发展中国家相比，我国居民消费率明显偏低， 2023年我国居民消费率为39.2%，比2010年的34.6%上升4.6个百分点，但比2000年的47.1%下降7.9个百分点。主要原因是2000—2010年期间房地产开发投资大幅增长，居民 大量购房，对消费挤出作用明显。比如，2010年房地产开发投资增速达到31.2%，而居民消费水平只增长7.5%，比上年下降3个百分点。比较而言，我国由于没有经历较为 彻底的结构性调整，内需增长动力不足的压力一直较大，成为影响经济增速的潜在因素。 |
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